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　　年以来，受能源大通胀影响，煤炭、石油价格进入上行通道，涨势迅猛。从供需方面讲，能源价格上涨的直接原因是疫情缓和后供给恢复速度不及需求反弹人力资源服务，叠加俄乌冲突，能源资源供不应求，但其深层次主因是能源行业十年不景气，产能持续出清，即受到煤油气能源价格低迷以及环保政策影响，过去十年全球范围内传统能源巨头资本开支严重不足，20

　　与此同时，俄乌冲突加剧重塑全球能源格局，能源安全战略地位和能源经济替代性背景下，煤炭和原油相对竞争优势凸显人力资源服务。总体上，我们认为本次是新一轮全球能源由产能不足为主要原因、货币超发为助推的能源大通胀周期，依然处在初期阶段，持续时间或将长达数年，能源价格水平也将可能不断超预期大幅抬升。在基本面周期性向上，政策面积极鼓励发展下，以及能源安全和可及性约束下，能源资源行业尤其是具有相对比价优势的煤炭和原业未来数年有望步入一轮景气上行周期。

　　点评：能源ETF（159930）今日涨幅相对较大，半日涨幅为0.82%，其规模不大，仅为1.4亿份，半日成交金额为1582.16万元，该ETF追踪的是中证能源指数。

　　中证能源指数（000928.SH）从中证能源行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，以反映沪深两市能源行业内公司股票的整体表现，成分股共22个，分别分布于煤炭开采洗选、石油化工、油服工程、煤炭化工、石油开采Ⅱ、专用机械。该指数以2004年12月31日为基日，以1000点为基点，发布日期为2009年7月3日。

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